최근 삼성SDS의 주가가 크게 떨어지자 그동안 호의적이었던 시장도 흔들리고 있다. 온라인 주식게시판에는 어느새 개미 투자자들의 원성이 가득하다.

삼성SDS의 주가는 21일에도 큰 폭으로 하락했다. 이날 삼성SDS 주가는 전일대비 7.83%떨어진 229500원으로 장을 마쳤다. 지난해 11월 상장 직후, 주가가 출렁거리기도했지만 시가총액 10위이내의 대형주의 위엄을 보이며 주당 40만원대를 넘기기도 했다. 하지만 불과 2개월여만에 주가는 최고점 대비 반토막 수준이 됐다. 이 기간 동안 종합주가지수 등락과 관계없이 쭉쭉 밀렸다.

상황이 이렇게되니 목표가를 60만원대로 제시했던 H증권을 비롯해 평균적으로 40만원대 중반에서 목표가를 제시했던 대부분의 증권사들도뻥튀기 목표가’를 제시했다는 비난에 직면하고 있다. 최근 한 외국계 증권사는 삼성SDS의 적정 주가를 26만원대로 예측하는 리포트를 냈는데 이는 상장 초기의 분위기와는 크게 후퇴한 것이다.

증권가에서는 조심스럽게 그룹 지배구조 관련 테마주에 대한 시장의 관심이 식은 것 같다며 슬그머니 발을빼는 모양새다.

그러나 결과적으로 삼성SDS의 주가가 증권사들이 상장초기 예상한 주가와 이렇게 큰 괴리를 보이는 것은 분명 미스터리다.

시장 일각에선 이와관련 다양한 해들을 내놓고 있다. 삼성SDS의 본질가치는 크게 변함이 없는데 최근 돌출된 몇몇 주변 상황들 때문에 삼성SDS 주가가 악영향을 받고 있다는 것. 실제로 여기에는 삼성측이 민감하게 받아들일만한 이유있는 해석들도 있다. 

 삼성SDS의 주가에 영향을 미치는주변 상황들이란 것들을 나열해보면 땅콩회항 사건, 현대글로비스의 블록딜 실패, 박영선 의원(새정치민주연합)이 추진중인 '이학수 특별법', 삼성그룹 차원의 속도조절론 등이 꼽힌다.

먼저 땅콩회황 사태로 주요 대기업의 3세 경영권 승계에 대한 사회 전반의 여론이 악화된 상황과 완전히 무관하지 않다는 분석이다. 삼성SDS의 주가가 고공행진을 하는 것이 삼성측에서는 내심 부담스러울 수 있다는 것. 반기업 정서에 대한 경계다.

이와함께 삼성그룹 지배구조와 직접적으로 연결돼있는 제일모직이 사상 최대의 공모주 열풍을 일으키며 삼성SDS에 이어 곧바로 성공적으로 상장한 것도 최근 삼성그룹 분위기와는 맞지않는다는 분석이다.

삼성테크윈 등 한화로 매각이 결정된 일부 계열사 직원들이 여전히 삼성그룹측의 매각결정에 강하게 반발하고 있고, 실적이 부진한 삼성그룹 계열사들의 구조조정 또한 강도높게 진행되고 있는 상황이다. 결과적으로 최근 삼성SDS의 주가가 삼성그룹차원에서의 속도 조절 분위기가 반영된 것 아니냐는 관측이다. 삼성SDS와 함께 지배구조 관련주인 제일모직도 상장이후 강세를 보이다 지난 1월5일 17만9500원으로 최고치를 기록한 후 줄곧 약세를 보이고 있다. 21일 종가는 12만4000원을 기록했다.

이런 가운데 최근 국회 법제사법위원장을 맡고 있는 박영선 의원이 속칭 이학수 특별법으로 불리는 특정범죄수익 등의 환수 및 범죄피해 구제에 관한 법률을 추진하고 있는 것도 주목할만한 부분이다. 박의원은 이 법을 통해 이재용, 이부진, 이서현 3남매가 삼성SDS 상장으로 얻은 차익 5조원을 환수해야한다고 주장하고 있다.

이런 저런 사회적 이슈때문에 언론의 주목을 받지는 않았지만이학수 특별법’은 뜨거운 감자가 될 것으로 보인다. 막바지 삼성의 3세 경영승계 과정에서 고비가 될 것이란게 전문가들의 예측. 이런 것도 최근 삼성SDS의 주가에 영향을 미쳤다는 분석이다. 공교롭게도 ‘5조원 환수발언이후 30만원대 초반에 걸쳐서 횡보하던 삼성SDS 주가는 20만원대로 주저앉았다.

물론 이와 엇비슷한 시기에 현대글로비스의 주식을 블록딜 방식으로 매각하려된 현대차그룹의 계획이 예상을깨고 실패했는데 이것이 삼성SDS의 주가에도  영향을 끼쳤다는 분석이 제기됐다. 지배구조 관련주가 가지는 약점을 드러냈다는 것이다.  

한편 21일 종가기준으로만 보면, 이재용 부회장이 보유한 삼성SDS 지분(11.25%)의 시가총액은 약 19960억원 수준이다. 삼성SDS 지분 3.9%씩을 각각 보유한 이부진, 이서현 사장은 각각 6928억원의 시가총액을 기록하고 있다. 21일 종가기준으로 3남매의 지분을 모두 합한 시가총액은 3381억원 수준으로, 상장초기 5조원대를 바라봤던 수준과 비교하면 시가총액은 크게 축소된 상태다.

어느 순간 다시 삼성SDS의 주가가 40만원대를 회복할 수도 있겠지만 여러 주변정황을 고려했을 때 당장은 역동적 움직임의 가능성은 떨어져 보인다.

IT서비스업계에선 삼성SDS가 자존심때문이라도 업계 경쟁사인 SK C&C의 주가(21일 종가 224000)보다는 떨어지지않을 것 이란 전망도 내놓고 있다. 하지만 삼성SDS의 주가는 단순히 주가 그 자체로만 해석되지 않는 측면이 크다. 물론 SK C&C 주가에 역전을 허용한다면 그건 그 자체로도 충분히 의미를 둘만한 일이다.

 

2015/01/21 18:17 2015/01/21 18:17

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